跟着好意思国商场本周聚拢遇到“股汇双杀”——纳指还是跌入了10%的高位回调区域av排名，好意思元指数本周迄今则走出了荒原“四连跌”，何况很可能创下2022年11月以来最大周线跌幅。今晚的这个“非农夜”，显着将万众贯注……

　　事实上，华尔街脚下险些已来到了“济河焚州”的命悬一线境地，而好多走动员也还是对今晚的这个“非农夜”人心惶惶了至少一周：

　　财联社在上周就曾先容过，当上周五不少英伟达看跌期权涌刻下，一些买家锁定的可能即是本周非农服务数据的事件风险。而在曩昔几周的本领里，跟着多组好意思国经济数据的进展低迷，亚特兰大联储的GDPNow模子对2025年好意思国第一季度GDP的预估值，更是已沿途被砸到了-2.8%。这平直导致了面前利率商场的订价，已险些全王人锁定了年内降息三次的预期……

　　因而，要是今晚的非农再为好意思国经济数据的悲凄进展书写下“灰色”的一笔，很可能进一步加深脚下商场迷濛的悲不雅情愫。

　　要知谈，从曩昔几周好意思股的进展看，倒霉的经济数据早已不再是股市的好音书——反而演变为了衰败警戒兼并商场的丧钟，哪怕坏数据能激励好意思联储降息预期，也已于事无补！

　　而令今晚这个非农夜显得愈加卓尔不群的，则大略是鲍威尔也将在这个人人商场贯注的夜晚“亮相”——这位好意思联储主席将在北京本领周六凌晨1点30分在芝加哥大学布斯商学院2025好意思国货币计谋论坛午餐会前发表言语。非论非农数据好坏怎样，投资者显着需要庄重提防鲍威尔演讲，是否会在这个非农夜引发“第二波行情”的可能性……

　　数据前瞻：特朗普“裁人大棒”会击碎2月非农吗？

　　按照日程安排，好意思国劳工统计局将于北京本领今晚21点半公布2月非农服务数据。把柄业内媒体汇编的经济学家预期中值，瞻望2月份非农服务东谈主数将增多16万东谈主，休闲率与上月抓平，保抓在4%。

　　1月份，好意思国服务商场增多了14.3万个非农服务岗亭，低于商场预期，不外那时对前年11月和12月非农数据的上修、以及休闲率的无意回落，仍令这份前月的非农论述举座显得颇为出彩。

　　以下是与前月比较，华尔街对2月非农各项主想法和枢纽分心志的的最新中值预测：

　　好意思国2月季调后非农服务东谈主口有望增长16万东谈主，前值为14.3万东谈主；

　　好意思国2月休闲率料将为4.0%av排名，前值为4.0%；

　　好意思国2月服务参与率料将为62.6%，前值为62.6%；

　　好意思国2月平均每小时工贵寓将同比上升4.1%，前值为4.1%；

　　好意思国2月平均每小时工贵寓将环比上升0.3%，前值为0.5%。

　　从对业内机构的预测样本统计来看，今晚非农数据究竟是好是坏，似乎是颇为难以判断的——因为业内机构的预测数字互异极大，最高的预测达到了30万东谈主，而最低的预测独一轸恤的3万东谈主，凹凸限之间相隔了整整10倍。

　　变成商场预测难度加大的一个原因，可能在于特朗普政府的大裁人影响加大了概略情趣。

　　需要指出的是，诚然包括昨日公布的挑战者企业裁人东谈主数在内的一些想法走漏，马斯克开垦的“政府后果部”(DOGE)还是启动对好意思国2月服务商场变成了显耀的“杀伤”，但这偶然会坐窝体面前2月的非农数据中。好意思国劳工统计局是在2月份的第二周进行数据相聚的，而政府大裁人其实直到2月中旬才启动信得过发力……

　　高盛就瞻望，2月份非农服务东谈主数有望增多17万东谈主——略高于商场预期中值的16万。高盛以为，联邦政府裁人、冻结招聘和“买断”筹算等轮廓裁人挨次，可能仅只会对2月服务增长变成1万东谈主的有限连累。该行瞻望，由于以下几个原因，政府雇员领域对2月份非农的连累将更为和煦：

　　开始，一些职位并不受招聘冻结的影响（举例，退伍军东谈主事务部的医疗保健职位）。其次，退休东谈主员以常常往占联邦政府下野总东谈主数的约一半，但一些筹算退休的东谈主如今可能反倒接纳了买断的提出，因此将不时在将来几个月的机构走访中被视为在任东谈主员。

　　高盛还提到了一些本月好意思国劳能源商场的有意身分。举例，高盛瞻望，补缺招聘和近期外侨增多的孝敬将不时高于趋势；2月天气改善也有助于建筑业和旅店业服务的回升加快。

　　天然，商场上显着并不是悉数东谈主王人像高盛这么乐不雅。Jefferies的Thomas Simons和Annex Wealth的Brian Jacobsen等机构策略师面前便倾向于以为周五的非农服务数据可能低于预期。

　　Jacobsen在上月底时就瞻望今晚的截止不会很好，并可能会导致好意思股和好意思债收益率进一步着落。他预测非农服务东谈主数将接近12.5万东谈主，并瞻望4月4日发布的3月份服务东谈主数将低至10万东谈主以下。

　　Simons则暗示，Jefferies瞻望服务岗亭将仅增多11.5万至12万个，而率先的预估还不到10万东谈主。

　　事实上，更多的业内东谈主士面前正惦记往后的非农数据会越来越糟。安永高等经济学家Lydia Boussour在给客户的一份论述中就指出，特朗普政府飞速实行大幅削减联邦劳能源的举措，还不太可能反应在2月份的论述中，因为劳工部走访可能在当月进行得太早，无法捕捉到这些变化。但咱们瞻望3月份及随后几个月联邦服务东谈主数将出现更彰着的下降。

　　危境四伏的“非农夜”：大行情恐难幸免？

　　非论怎样，今晚这个非农夜的大行情大略可能将注定难以幸免：

　　要是数据能好于预期，有望令被经济衰败风险折磨了数日的投资者暂时松衔接，从而为好意思元和好意思股的反弹奉上实时雨。但要是数据进展欠安，则更狠恶的风暴很可能还在后面……

　　把柄22V Research进行的最新走访走漏，接纳走访的投资者中有84%比往常愈加心计今晚的非农服务数据。约53%的受访者以为周五的数据将引发避险情愫，28%的受访者以为将引发风险偏好，另外19%的受访者以为影响将是“夹杂/可忽略”。

　　22V首创东谈主Dennis DeBusschere暗示，投资者上个月愈加心计平均小时薪资，而本月他们可能会将扎主张转回非农主想法上。

　　Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen暗示，投资者至极病笃，因此不需要太多触发身分就能引发全面回调。要是服务数据略显疲软，东谈主们惦记关税带来的扰乱可能会让渺小的疲软变得愈加严重。

　　Jacobs Investment Management首创东谈主Ryan Jacobs指出，商场对服务数据的反应可能呈现分裂称性：负面数据很可能加重股市回调，而积极数据对商场情愫的提振大略仅是暂时的。

　　高盛股票养殖品和资金流动人人Cullen Morgan则在非农的前瞻论述中写谈，商场面前处于“好音书即是好音书，坏音书即是坏音书”的情愫中，SPX跨式期权订价今晚的波动率高达1.65%。

　　高盛走动部门在其预测中以为，当前商场正将非农服务论述视为风险钞票的二元事件。商场对凹凸限尾部风险的需求非常热烈。尤其在股市根基不稳的配景下——好数据即利好，坏数据即利空的逻辑被放大。鉴于当前商场情愫低垂、波动率商场走漏出压力迹象、空头基础还是树立、股票启动超卖，(好数据引发)上行的根由很彰着，但要是经济增长间隙启动出面前硬数据(非农属于硬数据)中，咱们以为尽管增长预期还是重置，但下行空间还会更大。

　　以下是高盛瞻望今晚不同非农数据进展下，标普500指数的涨跌幅，其中一个情境即是：若数据安妥预期，标普有可能高涨1.25%：

　　值得一提的是，除了好意思股以外，今晚关于好意思元来说也将是一个至关伏击的本领。ICE好意思元指数本周迄今已累计着落了3.3%，要是在非农数据难以出现彰着反弹，很可能录得两年半以来的最大周跌幅。

　　City Index和FOREX.com商场分析师Fawad Razaqzada暗示，若非农服务数据疲弱，好意思联储降息幅度可能超出面前的预期av排名，这将给商场增添更多的概略情趣。